Mở đầu
Nền kinh tế Việt Nam đã có những bước phát triển vượt bậc kể từ công cuộc Đổi Mới năm 1986, với sự gia tăng mạnh mẽ của tính cạnh tranh thị trường và sự tự điều chỉnh của các doanh nghiệp. Mặc dù vậy, các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) vẫn đóng vai trò chủ đạo, chiếm phần lớn vốn và quyền kiểm soát. Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động của DNNN còn nhiều hạn chế, dẫn đến Đề án "Cơ cấu lại DNNN" giai đoạn 2016-2020 nhằm sắp xếp, cổ phần hóa, thoái vốn để DNNN hoạt động hiệu quả hơn, tập trung vào các lĩnh vực thiết yếu.
Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích ảnh hưởng của sở hữu nhà nước đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết tại Việt Nam, trên sàn HNX và HOSE. Mục tiêu là kiểm định các lý thuyết về cấu trúc vốn, nhận diện các nhân tố ảnh hưởng, đặc biệt là vai trò của sở hữu nhà nước, từ đó đề xuất kiến nghị. Nghiên cứu sẽ làm rõ liệu nhà nước có nên thay đổi cách quản lý vốn tại các doanh nghiệp hay không, và giúp các DNNN đã thoái vốn có những điều chỉnh hợp lý.
Đối tượng nghiên cứu là cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty phi tài chính niêm yết trên HNX và HOSE, loại trừ các công ty dịch vụ công ích. Dữ liệu được thu thập từ báo cáo tài chính giai đoạn 2015-2017. Phương pháp nghiên cứu sử dụng là mô hình hồi quy OLS để phân tích mối quan hệ giữa đòn bẩy tài chính và các biến độc lập. Nghiên cứu xây dựng 3 mô hình hồi quy với các biến phụ thuộc là tỷ suất nợ, tỷ suất nợ ngắn hạn và tỷ suất nợ dài hạn, với biến giả đại diện cho sở hữu nhà nước.
Cấu trúc đề tài bao gồm:
- Chương 1: Cơ sở lý thuyết về cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng.
- Chương 2: Phương pháp nghiên cứu.
- Chương 3: Kết quả nghiên cứu.
- Chương 4: Thảo luận.