Chương 10: Các Tiêu Chuẩn Hoạch Định Ngân Sách Vốn Đầu Tư
Tài liệu này trình bày về các tiêu chuẩn quan trọng trong việc hoạch định ngân sách vốn đầu tư, bao gồm:
- Tiêu chuẩn NPV (Net Present Value - Giá trị hiện tại ròng):
- Được tính bằng công thức:
NPV = -I + CF₁/(1+r)¹ + CF₂/(1+r)² + ... + CFₙ/(1+r)ⁿ - Đối với các dự án đầu tư độc lập, chọn dự án có NPV > 0.
- Đối với các dự án đầu tư loại trừ nhau, chọn dự án có NPV > 0 và lớn nhất.
- Tiêu chuẩn IRR (Internal Rate of Return - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ):
- Là lãi suất chiết khấu mà tại đó NPV = 0.
- Đối với các dự án đầu tư độc lập, chọn dự án có IRR > r (lãi suất yêu cầu).
- Đối với các dự án đầu tư loại trừ nhau, chọn dự án có IRR > r và lớn nhất.
- Các cạm bẫy khi sử dụng IRR: Vay hay cho vay, IRR đa trị, mâu thuẫn với dự án loại trừ nhau, sự khác biệt giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn.
- Giải quyết IRR đa trị: Chiết khấu dòng tiền về mức chi phí sử dụng vốn cho đến khi chỉ còn một lần đổi dấu, hoặc sử dụng tiêu chuẩn MIRR.
- Tiêu chuẩn PI (Profitability Index - Chỉ số lợi nhuận):
- Tiêu chuẩn PP (Payback Period - Thời gian hoàn vốn):