Giới thiệu
Đề tài nghiên cứu này đi sâu vào phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp trong ngành xây dựng tại Việt Nam. Nghiên cứu tập trung vào các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), với dữ liệu được thu thập trong giai đoạn 2009-2016 từ 50 doanh nghiệp.
Nghiên cứu xem xét năm yếu tố chính tác động đến cấu trúc vốn, bao gồm: tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA), quy mô doanh nghiệp, tính hữu hình của tài sản, tính thanh khoản của tài sản và vòng quay tổng tài sản. Phương pháp nghiên cứu được áp dụng là hồi quy dữ liệu bảng, sử dụng cả mô hình Bình phương tối thiểu thông thường (OLS) và mô hình Tác động cố định (FEM) để phân tích.
Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng cấu trúc vốn của doanh nghiệp bị ảnh hưởng tiêu cực bởi tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản, và chịu ảnh hưởng tích cực từ quy mô doanh nghiệp, tính thanh khoản của tài sản, tính hữu hình của tài sản và vòng quay tổng tài sản. Trong đó, tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản là biến độc lập có ảnh hưởng mạnh mẽ nhất đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Nghiên cứu cũng ủng hộ cho lý thuyết trật tự phân hạng trong việc giải thích mối quan hệ này.
Mục tiêu của đề tài là tổng hợp các lý thuyết về cấu trúc vốn, xác định các yếu tố ảnh hưởng cụ thể và đưa ra những bằng chứng thực nghiệm từ thị trường Việt Nam, đặc biệt là trong lĩnh vực xây dựng, một ngành đang có vai trò quan trọng trong nền kinh tế.
Mục lục chi tiết:
- TÓM TẮT
- PHẦN 1: GIỚI THIỆU
- PHẦN 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
- 2.1 Lý thuyết về cấu trúc vốn
- 2.1.1 Định đề của Modigliani & Miller (1958)
- 2.1.2 Lý thuyết đánh đổi
- 2.1.3 Lý thuyết trật tự phân hạng
- 2.1.4 Lý thuyết chi phí đại diện
- 2.1.5 Lý thuyết lựa chọn thời điểm thị trường
- 2.2 Tổng quan các nghiên cứu trước đây
- 2.2.1 Các nghiên cứu trên thế giới
- 2.2.2 Các nghiên cứu từ Việt Nam
- PHẦN 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
- 3.1 Các yếu tố được lựa chọn cho nghiên cứu
- 3.1.1 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA)
- 3.1.2 Quy mô doanh nghiệp (Quy mô)
- 3.1.3 Cấu trúc tài sản
- 3.1.3.1 Tính hữu hình của tài sản (Tính hữu hình)
- 3.1.3.2 Tính thanh khoản của tài sản (Tính thanh khoản)
- 3.1.4 Vòng quay tổng tài sản
- 3.2 Lựa chọn mẫu và thu thập dữ liệu
- 3.3 Mô hình nghiên cứu
- 3.3.1- Thống kê mô tả
- 3.3.2- Phân tích tương quan
- 3.3.3- Phân tích hồi quy
- PHẦN 4: KẾT LUẬN
- TÀI LIỆU THAM KHẢO
- PHỤ LỤC