Giới thiệu đề tài
Đề tài "Một Doanh nghiệp nên vay bao nhiêu?" thuộc môn Tài chính Doanh nghiệp, được thực hiện bởi Nhóm 3, Khóa 22, Hệ đào tạo Sau đại học, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh. Đề tài tập trung phân tích sâu về vấn đề cấu trúc vốn tối ưu của doanh nghiệp, một trong những quyết định tài chính quan trọng ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị và sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Nội dung đề tài bao gồm hai phần chính:
A. Phần Lý thuyết
- I. Thuế thu nhập doanh nghiệp: Phân tích vai trò của "tấm chắn thuế" từ lãi vay đối với giá trị vốn cổ phần, cấu trúc của Merck và mối liên hệ với thuế.
- II. Thuế thu nhập cá nhân và Thuế thu nhập doanh nghiệp: Đánh giá tác động tổng hợp của hai loại thuế đến quyết định cấu trúc vốn.
- III. Chi phí kiệt quệ tài chính: Đi sâu vào các loại chi phí liên quan đến tình trạng tài chính khó khăn hoặc phá sản, bao gồm chi phí phá sản và chi phí kiệt quệ tài chính nhưng chưa phá sản.
- IV. Trật tự phân hạng của các lựa chọn tài trợ: Xem xét các yếu tố như thông tin bất cân xứng, phát hành nợ và cổ phần, thừa thãi tài chính, và dòng tiền tự do.
B. Phần Bài tập
- Phần bài tập bao gồm các câu hỏi, bài tập thực hành và câu hỏi thách thức nhằm củng cố kiến thức lý thuyết.
Đề tài nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân tích cẩn thận dòng tiền và cấu trúc vốn để xác định lượng nợ hợp lý, từ đó tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Các lý thuyết phổ biến như Modigliani-Miller (MM), lý thuyết đánh đổi và lý thuyết trật tự phân hạng được trình bày, cùng với các phương pháp phân tích thực tiễn như EBIT-EPS và phân tích khả năng chi trả tiền mặt.
Cuối cùng, đề tài đưa ra kết luận về mối quan hệ giữa nợ, thuế và giá trị doanh nghiệp, cũng như các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định vay nợ tối ưu.