Chuyên đề: Tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quả
Tài liệu này trình bày tổng quan về các vấn đề liên quan đến tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quả, bao gồm lý thuyết chung, bài tập thực hành và liên hệ thực tiễn tại Việt Nam.
Nội dung chính
- I. Lý thuyết chung
- 1. Tài trợ doanh nghiệp:
- Lý thuyết trật tự phân hạng: Doanh nghiệp ưu tiên sử dụng lợi nhuận giữ lại, sau đó đến vay nợ, phát hành trái phiếu, và cuối cùng là phát hành cổ phiếu.
- Ưu điểm của lợi nhuận giữ lại: Không phân tán quyền kiểm soát, không cần cung cấp thông tin ra bên ngoài, trì hoãn thuế thu nhập cá nhân, ít tốn kém chi phí.
- Nhược điểm của lợi nhuận giữ lại: Nếu không có dự án sinh lời, việc giữ lại lợi nhuận có thể đi ngược lại lợi ích cổ đông.
- Đặc trưng của nợ so với vốn cổ phần: Tính đáo hạn, trái quyền đối với lợi nhuận và tài sản, quyền điều hành, ảnh hưởng của ngành và giai đoạn phát triển của doanh nghiệp.
- 2. Lý thuyết về Thị trường hiệu quả (TTHQ):
- Định nghĩa: Thị trường mà tại mọi thời điểm, mọi thông tin đều được người tham gia nắm bắt và phản ánh tức thì vào giá cả.
- Các hình thức của TTHQ:
- Hiệu quả yếu: Giá phản ánh đầy đủ các thông tin trong quá khứ.
- Hiệu quả vừa: Giá phản ánh thông tin quá khứ và các thông tin đã công bố khác.
- Hiệu quả mạnh: Giá phản ánh tất cả thông tin, kể cả thông tin nội bộ.
- 3. Sáu bài học về thị trường hiệu quả:
- Bài học 1: Thị trường không có trí nhớ.
- Bài học 2: Hãy tin vào giá thị trường.
- Bài học 3: Hãy đọc sâu.
- Bài học 4: Không có các ảo tưởng.
- Bài học 5: Phương án tự làm lấy.
- Bài học 6: Nếu đã xem 1 cổ phần, hãy xem tất cả.
- 1. Tài trợ doanh nghiệp:
- II. Bài tập
- Phân tích tỷ suất lợi nhuận bất thường của cổ phần United Futon dựa trên các dữ liệu cho trước.
- III. Liên hệ thực tiễn tại Việt Nam (Nội dung chi tiết không được cung cấp trong tài liệu gốc)
- IV. Trình bày về paper (Nội dung chi tiết không được cung cấp trong tài liệu gốc)